La relación precio/beneficios (o "PER") de 12,4 veces de American Woodmark Corporation(NASDAQ:AMWD) podría hacerla parecer una compra en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 18 veces e incluso los PER superiores a 32 veces son bastante comunes. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
No cabe duda de que American Woodmark ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Podría ser que muchos esperan que el fuerte rendimiento de las ganancias se degrade sustancialmente, posiblemente más que el mercado, que ha reprimido el PER. Si a usted le gusta la empresa, esperaría que no fuera así para poder hacerse con algunas acciones mientras no goza del favor del mercado.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
El PER de American Woodmark sería típico de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, unos resultados peores que los del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 55%. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de hacer crecer el BPA un 81% en total durante los últimos tres años. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios en los últimos tiempos ha sido magnífico para la empresa.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los cinco analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 6,7% durante el próximo año. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 13%, lo que resulta notablemente más atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué American Woodmark cotiza a un PER inferior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan ver un crecimiento futuro limitado y sólo están dispuestos a pagar una cantidad reducida por la acción.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.
Hemos establecido que American Woodmark mantiene su bajo PER debido a que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más elevado. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.
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