La relación precio/beneficio (PER) de 35 veces de AAON, Inc.(NASDAQ:AAON) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso son bastante comunes PER inferiores a 9 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, AAON lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de AAON?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de AAON es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 146% el año pasado. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA en un 111% en total durante los últimos tres años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
De cara al futuro, las estimaciones de los cuatro analistas que cubren la compañía sugieren que los beneficios deberían crecer un 10% durante el próximo año. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10%, lo que no supone una diferencia sustancial.
Con esta información, nos parece interesante que AAON cotice a un PER elevado en comparación con el mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Estos accionistas podrían estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
¿Qué podemos aprender del PER de AAON?
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
Hemos establecido que AAON cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento sólo está en consonancia con el mercado en general. En estos momentos nos sentimos incómodos con el precio relativamente alto de las acciones, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y hace que los inversores potenciales corran el riesgo de pagar una prima innecesaria.
No queremos aguar demasiado la fiesta, pero también hemos encontrado una señal de advertencia para AAON que hay que tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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