Estas 4 medidas indican que PHINIA (NYSE:PHIN) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, PHINIA Inc.(NYSE:PHIN) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda neta de PHINIA?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que PHINIA tenía una deuda de 800,0 millones de USD a finales de septiembre de 2023, una reducción de 1.040 millones de USD en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 371,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 429,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de PHINIA?

Podemos ver en el balance más reciente que PHINIA tenía pasivos por valor de 1.320 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 978,0 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de una tesorería de 371 millones de dólares y de créditos por valor de 1.180 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 753,0 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

PHINIA tiene una capitalización bursátil de 1.460 millones de USD, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

PHINIA tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,82 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 12,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Pero la otra cara de la historia es que PHINIA vio cómo su EBIT disminuía un 3,7% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de PHINIA para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, PHINIA registró un flujo de caja libre equivalente al 36% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para PHINIA fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos de intereses con su EBIT con seguridad. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su tasa de crecimiento del EBIT nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de PHINIA. Aunque entendemos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento, para evitar que aumenten. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que PHINIA está mostrando 3 señales de alerta en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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