BorgWarner (NYSE:BWA) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que BorgWarner Inc.(NYSE:BWA) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de BorgWarner

¿Cuál es la deuda de BorgWarner?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que BorgWarner tenía 3.780 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 4.220 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.530 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.250 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de BorgWarner?

Los últimos datos del balance muestran que BorgWarner tenía obligaciones por valor de 3.770 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 4.620 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.530 millones de dólares en efectivo y de 3.110 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 3.740 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque BorgWarner vale 7.310 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

BorgWarner tiene una baja deuda neta en relación con el EBITDA, de sólo 1,2 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 122 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Por otro lado, el EBIT de BorgWarner cayó un 20% en el último año. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría provocar dificultades para el valor. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si BorgWarner puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, BorgWarner registró un flujo de caja libre equivalente al 49% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de BorgWarner para hacer crecer su EBIT ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para asumir más deuda. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con facilidad. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de BorgWarner plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para BorgWarner que debería conocer antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.