Los beneficios de Tesla (NASDAQ:TSLA) podrían estar sobrevalorando su verdadero potencial de ganancias

El sólido informe de resultados de Tesla, Inc.(NASDAQ:TSLA) de la semana pasada fue decepcionante para los inversores. Hemos indagado un poco y hemos encontrado algunos factores preocupantes a los que podrían estar prestando atención.

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Una mirada más de cerca a los beneficios de Tesla

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. En pocas palabras, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre de lo que indicarían sus beneficios. Esto no implica que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Para el año hasta junio de 2024, Tesla tuvo un ratio de acumulación de 0,29. Por lo tanto, podemos deducir que su flujo de caja libre se quedó muy corto para cubrir su beneficio estatutario, lo que sugiere que deberíamos pensárnoslo dos veces antes de dar mucha importancia a este último. De hecho, en los últimos doce meses ha registrado un flujo de caja libre de 1.700 millones de dólares, cifra significativamente inferior a su beneficio de 12.400 millones de dólares. Sin duda, los accionistas de Tesla esperan que su flujo de caja libre se recupere el año que viene, ya que ha disminuido en los últimos doce meses. Es importante señalar que una situación fiscal inusual, que analizamos más adelante, ha afectado al ratio de devengo. Esto explicaría en parte por qué el ratio de devengo era tan pobre.

Esto puede hacer que nos preguntemos qué predicciones tienen los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Una situación fiscal inusual

Además del notable ratio de devengo, podemos ver que Tesla recibió un beneficio fiscal de 4.800 millones de dólares. Esto es significativo porque las empresas suelen pagar impuestos en lugar de recibir beneficios fiscales. Estamos seguros de que la empresa estaba satisfecha con su beneficio fiscal. Sin embargo, el diablo en el detalle es que este tipo de beneficios sólo repercuten en el año en que se contabilizan, y a menudo son de naturaleza puntual. Suponiendo que el beneficio fiscal no se repita cada año, podríamos ver cómo su rentabilidad disminuye notablemente, en igualdad de condiciones.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Tesla

Este año, Tesla no ha podido igualar su beneficio con el flujo de caja. Si el beneficio fiscal no se repite, los beneficios caerán el año que viene, en igualdad de condiciones. Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de Tesla probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Hay que tener en cuenta que, a la hora de analizar un valor, conviene tener en cuenta los riesgos que entraña. Mientras realizábamos nuestro análisis, descubrimos que Tesla tiene 1 señal de advertencia y no sería prudente ignorarla.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, y hemos salido con cautela. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de una empresa de calidad. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con un alto nivel de propiedad por parte de personas con información privilegiada.

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