¿Es Tesla (NASDAQ:TSLA) una inversión arriesgada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Tesla, Inc.(NASDAQ:TSLA) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Tesla?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2024 Tesla tenía una deuda de 7.360 millones de dólares, frente a los 1.520 millones de dólares de un año antes. Pero por otro lado también tiene 30.700 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 23.400 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Tesla?

Según el último balance, Tesla tenía pasivos por valor de 27.700 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 17.800 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 30.700 millones de dólares en efectivo y 3.910 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 10.900 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Esta situación indica que el balance de Tesla parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Así que es muy poco probable que la empresa de 729.000 millones de dólares ande corta de efectivo, pero aún así merece la pena vigilar el balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Tesla también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.

Menos mal que la carga de Tesla no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 43% en el último año. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto acabara siendo bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Tesla para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Tesla tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres años más recientes, Tesla registró un flujo de caja libre equivalente al 49% de su EBIT, más débil de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Resumiendo

Podríamos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Tesla, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 23.400 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Tesla. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Tesla tiene una señal de advertencia que creemos que deberías tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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