Gentherm (NASDAQ:THRM) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Gentherm Incorporated(NASDAQ:THRM) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Gentherm

¿Cuánta deuda tiene Gentherm?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Gentherm tenía una deuda de 222,0 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción de 233,6 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 127,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 94,5 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Gentherm

Podemos ver en el balance más reciente que Gentherm tenía pasivos por valor de 333,1 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 272,6 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 127,5 millones de dólares y de créditos por valor de 324,9 millones que vencen en el plazo de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 153,2 millones de dólares.

Dado que las acciones de Gentherm cotizan en bolsa por un valor total de 1.660 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De esta forma, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda, como los tipos de interés que se pagan por ella.

Gentherm tiene una deuda neta de sólo 0,59 veces el EBITDA, lo que indica que no es un prestatario temerario. Y cuenta con una cobertura de intereses de 7,9 veces, que es más que adecuada. Además, nos complace informar de que Gentherm ha aumentado su EBIT en un 81%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Gentherm para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Gentherm ascendió al 39% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Gentherm para hacer crecer su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también respalda esa impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Gentherm adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Gentherm que debería conocer antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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