Creemos que Grupo Traxión. de (BMV:TRAXIONA) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Grupo Traxión, S.A.B. de C.V.(BMV:TRAXIONA) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea riesgosa.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis del Grupo Traxión. de

¿Cuál es la deuda neta de Grupo Traxión. de?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Grupo Traxión. de tenía una deuda de Mex$9,760 millones, frente a los Mex$8,890 millones de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, tiene $1,320 millones de pesos en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $8,440 millones de pesos.

¿Qué tan sólido es el balance general de Grupo Traxión. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Grupo Traxión. de tenía pasivos por Mex$6,510 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por Mex$10,600 millones que vencían después de ese plazo. Por otro lado, tenía efectivo por 1.320 millones de dólares y cuentas por cobrar por valor de 6.040 millones de dólares con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de Mex$9,790 millones más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Este déficit no es tan grave porque Grupo Traxión. de tiene un valor de $17,000 millones de pesos y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance general, si surgiera la necesidad. Pero definitivamente queremos mantener los ojos abiertos ante indicios de que su deuda está trayendo demasiado riesgo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque Grupo Traxión. de tiene un múltiplo de deuda neta sobre EBITDA bastante razonable, de 2,4, su cobertura de intereses parece débil, de 1,6. Esto nos lleva a preguntarnos si la empresa está en condiciones de cubrir sus gastos por intereses. Esto nos hace preguntarnos si la empresa paga intereses altos porque se considera arriesgada. En cualquier caso, es seguro decir que la empresa tiene una deuda significativa. También es relevante el hecho de que el Grupo Traxión. de ha incrementado su EBIT en un muy respetable 23% en el último año, mejorando así su capacidad para pagar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo Traxión. de puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, el Grupo Traxión. de creó un flujo de caja libre equivalente al 10% de su EBIT, un rendimiento poco alentador. Para nosotros, una conversión de caja tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir deuda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses del Grupo Traxión. de fue un verdadero punto negativo en este análisis, aunque los demás factores que consideramos lo arrojaron bajo una luz significativamente mejor. Por ejemplo, su tasa de crecimiento del EBIT fue refrescante. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que el Grupo Traxión. de está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, pensamos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Grupo Traxión. de (¡de las cuales 1 nos incomoda un poco!) que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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