Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V (BMV:PINFRA) podría endeudarse más fácilmente

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Promotora y Operadora de Infraestructura, S. A. B. de C. V. (BMV:PINFRA ) sí utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V?

La imagen de abajo, en la que puedes hacer clic para mayor detalle, muestra que Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V tiene una deuda de Mex$15.0b al cierre de junio de 2023, una reducción de Mex$15.9b en un año. Pero también tiene 23,200 millones de pesos en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 8,130 millones de pesos en efectivo neto.

¿Qué tan saludable es el balance general de Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V?

Los últimos datos del balance muestran que Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$5,220 millones con vencimiento dentro de un año, y pasivos por Mex$14,900 millones con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 23.200 millones de pesos en efectivo y 1.130 millones de pesos en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así que en realidad tiene 4,150 millones de pesos más en activos líquidos que en pasivos totales.

Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de estirarse. En pocas palabras, Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Y también observamos con agrado que Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V aumentó su EBIT en un 17% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance general es el lugar obvio para comenzar. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V para mantener un balance saludable en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres años más recientes, Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V registró un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V tiene $8,130 millones de pesos en efectivo neto y un balance general de aspecto decente. La cereza del pastel fue que el 68% de ese EBIT se convirtió en flujo de efectivo libre, lo que generó $9,500 millones de pesos. Entonces, ¿es un riesgo la deuda de Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance general es el lugar obvio para comenzar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de alerta con Promotora y Operadora de Infraestructura S. A. B. de C. V , y entenderlas debería ser parte de tu proceso de inversión.

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