¿Tiene Operadora de Sites Mexicanos. de (BMV:SITES1A-1) un Balance Sano?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se derrumba. Observamos que Operadora de Sites Mexicanos, S.A.B. de C.V.(BMV:SITES1A-1) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Operadora de Sites Mexicanos. de?

Como puede ver a continuación, Operadora de Sites Mexicanos. de tenía una deuda de Mex$21.4b, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Sin embargo, tiene 4,180 millones de pesos en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 17,200 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general de Operadora de Sites Mexicanos. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Operadora de Sites Mexicanos. de tenía pasivos por Mex$1,520 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por Mex$58,800 millones que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, contaba con 4.180 millones de dólares en efectivo y 657,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 55.500 millones de dólares.

Dado que este déficit es en realidad superior a la capitalización de mercado de la empresa, que asciende a 50.800 millones de dólares, creemos que los accionistas realmente deberían vigilar los niveles de deuda de Operadora de Sites Mexicanos. de, como un padre que observa a su hijo andar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar sus pasivos mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De esta manera, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda, como las tasas de interés que se pagan por ella.

Mientras que Operadora de Sites Mexicanos. de tiene un múltiplo de deuda neta a EBITDA bastante razonable, de 2,1, su cobertura de intereses parece débil, de 1,9. Esto sugiere que la empresa está pagando bastante menos de lo que debería. Esto sugiere que la empresa está pagando tipos de interés bastante elevados. En cualquier caso, no hay duda de que la acción está utilizando un apalancamiento significativo. Si Operadora de Sites Mexicanos. de puede mantener el crecimiento del EBIT al ritmo del 18% del año pasado, entonces le resultará más fácil gestionar su carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Operadora de Sites Mexicanos. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Operadora de Sites Mexicanos. de registró un flujo de caja libre equivalente al 92% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Operadora de Sites Mexicanos. de para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT ni su nivel de pasivos totales nos hicieron confiar en su capacidad para contraer más deuda. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con facilidad. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Operadora de Sites Mexicanos. de es una inversión algo arriesgada como consecuencia de su endeudamiento. No todo riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Operadora de Sites Mexicanos. de que debería tener en cuenta.

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