¿Es Operadora de Sites Mexicanos. de (BMV:SITES1A-1) Una Inversión de Riesgo?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Operadora de Sites Mexicanos, S.A.B. de C.V.(BMV:SITES1A-1) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene Operadora de Sites Mexicanos. de?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Operadora de Sites Mexicanos. de tenía una deuda de 21,000 millones de pesos en marzo de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene Mex$4.80b en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$16.2b.

¿Qué tan sólido es el balance general de Operadora de Sites Mexicanos. de?

De acuerdo con el último balance general reportado, Operadora de Sites Mexicanos. de tenía pasivos por Mex$972.6 millones con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por Mex$58.9 mil millones con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 4.800 millones de dólares en efectivo y 645,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 54.400 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización de mercado de Mex$61.2b, por lo que sugiere que los accionistas deben vigilar el uso de deuda por parte de Operadora de Sites Mexicanos. de. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque la deuda de Operadora de Sites Mexicanos. de es sólo de 1,9, su cobertura de intereses es realmente muy baja, de 1,8. Esto nos hace preguntarnos si la empresa paga intereses altos porque se considera arriesgada. De cualquier manera no hay duda de que la acción está usando un apalancamiento significativo. Si Operadora de Sites Mexicanos. de puede mantener el crecimiento del EBIT al ritmo del 14% del año pasado, entonces le resultará más fácil gestionar su carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Operadora de Sites Mexicanos. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Operadora de Sites Mexicanos. de ha generado un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La dificultad de Operadora de Sites Mexicanos. de para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre fue refrescante. Creemos que la deuda de Operadora de Sites Mexicanos. de la hace un poco arriesgada, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. No todo riesgo es malo, ya que puede impulsar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de endeudamiento. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Operadora de Sites Mexicanos. de que debería tener en cuenta.

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