Estas 4 medidas indican que Sitios Latinoamérica. de (BMV:LASITEB-1) está utilizando la deuda de forma arriesgada

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Sitios Latinoamérica, S.A.B. de C.V.(BMV:LASITEB-1) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis para Sitios Latinoamérica. de

¿Cuál es la deuda neta de Sitios Latinoamérica. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que a diciembre de 2023 Sitios Latinoamérica. de tenía Mex$52.7b de deuda, un aumento de Mex$50.3b, en un año. Sin embargo, tiene Mex$1.86b en efectivo compensando esto, llevando a una deuda neta de alrededor de Mex$50.9b.

Un vistazo a los pasivos de Sitios Latinoamérica. de

Podemos ver en el balance general más reciente que Sitios Latinoamérica. de tenía pasivos de Mex$8.50b que vencían dentro de un año, y pasivos de Mex$92.0b que vencían después de eso. Como contrapartida, contaba con 1.860 millones de dólares en efectivo y 6.000 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 92.600 millones de dólares.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de Mex$17.1 mil millones, como si un niño estuviera luchando bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que definitivamente creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Sitios Latinoamérica. de probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque no nos preocuparía el ratio de deuda neta sobre EBITDA de Sitios Latinoamérica. de de 4,3 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 0,72 veces es señal de un elevado apalancamiento. En gran parte, esto se debe a los importantes gastos de depreciación y amortización de la empresa, que podrían significar que su EBITDA es una medida muy generosa de los beneficios, y su deuda puede ser una carga mayor de lo que parece a primera vista. Parece claro que el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas en los últimos tiempos. Peor aún, el EBIT de Sitios Latinoamérica. de se redujo un 26% en el último año. Si los beneficios siguen esta trayectoria, pagar la deuda será más difícil que convencernos de correr una maratón bajo la lluvia. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Sitios Latinoamérica. de puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Sitios Latinoamérica. de ascendió al 38% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

A primera vista, la tasa de crecimiento del EBIT de Sitios Latinoamérica. de nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es tan mala. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Sitios Latinoamérica. de tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero desde luego no flota en nuestro barco. Aunque Sitios Latinoamérica. de perdió dinero en la línea de fondo, su EBIT positivo sugiere que el negocio en sí tiene potencial. Así que puede que quiera comprobar cómo han evolucionado los beneficios en los últimos años.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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