Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Axtel, S.A.B. de C.V.(BMV:AXTELCPO) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
Nuestro informe de stock gratuito incluye 1 señal de advertencia que los inversores deberían conocer antes de invertir en Axtel. de. Léalo gratis ahora.¿Por qué la deuda conlleva riesgo?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
¿Cuál es la deuda neta de Axtel. de?
Como puede ver a continuación, Axtel. de tenía una deuda de Mex$10.0b, a marzo de 2025, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Sin embargo, tiene 951.7 millones de pesos en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 9.10 millones de pesos.
¿Qué tan saludable es el balance general de Axtel. de?
De acuerdo con el último balance general reportado, Axtel. de tenía pasivos por Mex$2,680 millones con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por Mex$11,300 millones con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 951,7 millones de dólares en efectivo y 2.230 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a 10.800 millones de dólares más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de Mex$5,830 millones, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este caso. Después de todo, Axtel. de probablemente requeriría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.
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Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Aunque la deuda de Axtel. de es sólo de 2,5, su cobertura de intereses es realmente muy baja, de 1,5. En gran parte se debe a que tiene tantas depreciaciones y amortizaciones. Aunque las empresas suelen presumir de que estos gastos no son en efectivo, la mayoría de estos negocios requieren una inversión continua (que no se contabiliza como gasto). Afortunadamente, Axtel. de está aumentando su EBIT más rápido que el ex primer ministro australiano Bob Hawke bajando un vaso de yarda, con una ganancia del 123% en los últimos doce meses. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Axtel. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Axtel ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.
Nuestra opinión
Aunque el nivel de pasivo total de Axtel. de nos pone nerviosos. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre y su tasa de crecimiento del EBIT nos dan cierta confianza en su capacidad para gestionar su deuda. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Axtel. de plantea algunos riesgos para la empresa. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ello, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Axtel. de.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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