Por qué El Puerto de Liverpool. de (BMV:LIVEPOLC-1) puede gestionar su deuda de forma responsable

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V.(BMV:LIVEPOLC-1) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿qué tanto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de El Puerto de Liverpool. de?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que a junio de 2024 El Puerto de Liverpool. de tenía una deuda de Mex$29,100 millones, por encima de los Mex$27,800 millones en un año. Por otro lado, tiene 22,200 millones de pesos en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 6,890 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general de El Puerto de Liverpool?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que El Puerto de Liverpool. de tenía pasivos por 60,300 millones de pesos que vencían dentro de 12 meses y pasivos por 47,300 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 22.200 millones de pesos, así como de cuentas por cobrar valoradas en 48.500 millones de pesos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 36.900 millones de dólares.

Si bien esto puede parecer mucho, no es tan malo ya que El Puerto de Liverpool. de tiene una capitalización de mercado de $155,300 millones de pesos, por lo que probablemente podría fortalecer su balance levantando capital si lo necesitara. Pero definitivamente queremos mantener los ojos abiertos ante indicios de que su deuda está trayendo demasiado riesgo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

El Puerto de Liverpool. de tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,21 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 15,4 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Y también observamos con agrado que El Puerto de Liverpool. de aumentó su EBIT un 12% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si El Puerto de Liverpool. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, El Puerto de Liverpool ha generado un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de El Puerto de Liverpool. de sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también corrobora esa impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que El Puerto de Liverpool. de adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar la rentabilidad para los accionistas. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que El Puerto de Liverpool. de muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...

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