¿Tiene Megacable Holdings S. A. B. de C. V (BMV:MEGACPO) Un Balance Sano?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Megacable Holdings, S. A. B. de C. V.(BMV:MEGACPO) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

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¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuánta deuda tiene Megacable Holdings S. A. B. de C. V?

Como puede ver a continuación, Megacable Holdings S. A. B. de C. V tenía Mex$24.8b de deuda, a marzo de 2025, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Sin embargo, también tenía Mex$4,590 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de Mex$20,200 millones.

¿Qué tan sólido es el balance general de Megacable Holdings S. A. B. de C. V?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Megacable Holdings S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$7,120 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por Mex$30,500 millones que vencían después de ese plazo. Por otro lado, tenía efectivo por $4,590 millones y cuentas por cobrar por $4,140 millones con vencimiento dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 28.900 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización de mercado de 44.900 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

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Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,4 veces y que la cobertura de intereses es de 2,6 veces, nos parece que Megacable Holdings S. A. B. de C. V probablemente está utilizando la deuda de una manera bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en qué tan asequible es su deuda. Lamentablemente, el EBIT de Megacable Holdings S. A. B. de C. V cayó un 2,9% en el último año. Si esa tendencia de ganancias continúa, entonces su carga de deuda crecerá pesada como el corazón de un oso polar que vigila a su único cachorro. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Megacable Holdings S. A. B. de C. V puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Megacable Holdings S. A. B. de C. V apenas registró un flujo de caja libre positivo, en total. Algunos podrían decir que eso es preocupante, si se considera la facilidad que tendría para endeudarse.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Megacable Holdings S. A. B. de C. V como su historial de conversión de EBIT a flujo de efectivo libre nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente en el manejo de su deuda, con base en su EBITDA; eso es alentador. En general, creemos que es justo decir que Megacable Holdings S. A. B. de C. V tiene suficiente deuda como para que existan algunos riesgos reales en torno al balance. Si todo va bien, eso puede compensar, pero la desventaja de esta deuda es un mayor riesgo de pérdidas permanentes. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Megacable Holdings S. A. B. de C. V (1 es un poco preocupante) que debe tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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