Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Grupo México, S.A.B. de C.V.(BMV:GMEXICOB) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con capital nuevo o con flujo de efectivo libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Grupo México. de?
Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Grupo México. de tenía una deuda de 8.790 millones de dólares, frente a los 8.400 millones de dólares de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía US$6,640 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de US$2,150 millones.
¿Qué tan saludable es el balance general de Grupo México. de?
Podemos ver en el balance general más reciente que Grupo México. de tenía pasivos por 2,160 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por 11,400 millones de dólares que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, disponía de 6 640 millones de dólares en efectivo y 2 580 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 4.380 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, Grupo México. de tiene una titánica capitalización bursátil de 39.500 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Grupo México. de tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,30. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos financieros 25,1 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazado por su deuda que un elefante por un ratón. El EBIT de Grupo México. de fue bastante plano en el último año, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo México. de puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, el Grupo México. de registró un flujo de caja libre equivalente al 64% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Grupo México. de sugiere que puede manejar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcarle un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también corrobora esta impresión. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que el Grupo México. de utiliza la deuda con bastante sensatez. Esto significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar la rentabilidad para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Grupo México. de tiene 1 señal de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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