CEMEX. de (BMV:CEMEXCPO) Asume Cierto Riesgo Con Su Uso De Deuda

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que CEMEX, S.A.B. de C.V.(BMV:CEMEXCPO) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de CEMEX. de

¿Cuál es la deuda neta de CEMEX. de?

Como puede ver a continuación, CEMEX. de tenía 6.380 millones de dólares de deuda, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, debido a que tiene una reserva de efectivo de 425.4 millones de dólares, su deuda neta es menor, alrededor de 5,950 millones de dólares.

¿Qué tan sólido es el balance general de CEMEX. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que CEMEX. de tenía pasivos por US$6,40 mil millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por US$9,53 mil millones que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 425,4 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 2.560 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 13.000 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 8.610 millones de dólares, como si un niño se esforzara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, CEMEX. de probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de ganancia observando su deuda neta dividida por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

CEMEX. de tiene una deuda neta de 1,9 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 4,9 veces el gasto por intereses. Si bien esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Observamos que el EBIT de CEMEX creció un 23% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si CEMEX. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Si analizamos los tres últimos años, CEMEX. de registró un flujo de caja libre equivalente al 36% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Tras analizar el intento de CEMEX. de de mantenerse por encima de su pasivo total, no estamos entusiasmados. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de CEMEX. de la hace un poco arriesgada. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 4 señales de advertencia para CEMEX. de que deberías saber.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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