¿Tiene la Compañía Minera Autlán. de (BMV:AUTLANB) un Balance Sano?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Compañía Minera Autlán, S.A.B. de C.V.(BMV:AUTLANB) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Compañía Minera Autlán. de?

Como puede ver a continuación, Compañía Minera Autlán. de tenía una deuda de US$189.0 millones a diciembre de 2024, por debajo de los US$202.3 millones del año anterior. Sin embargo, cuenta con 44.6 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 144.4 millones de dólares.

Un vistazo a los pasivos de Compañía Minera Autlán. de

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Compañía Minera Autlán. de tenía pasivos por US$135.8 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por US$243.2 millones que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, disponía de 44,6 millones de dólares de tesorería y de 73,5 millones de dólares de créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 260,9 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 86 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Compañía Minera Autlán. de probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

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Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Compañía Minera Autlán. de (4,0) sugiere que utiliza cierta deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 0,22, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de la deuda es más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de los beneficios. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas. Sin embargo, el lado positivo es que Compañía Minera Autlán. de logró un EBIT positivo de 4,9 millones de dólares en los últimos doce meses, una mejora respecto a las pérdidas del año anterior. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Compañía Minera Autlán. de mantener un balance saludable en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. En el último año, Compañía Minera Autlán. de produjo más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Compañía Minera Autlán. de como su historial de mantenerse por encima de sus pasivos totales nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente en la conversión de EBIT a flujo de efectivo libre; eso es alentador. Mirando el panorama general, nos parece claro que el uso de deuda por parte de Compañía Minera Autlán. de está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, eso puede compensar, pero el lado negativo de esta deuda es un mayor riesgo de pérdidas permanentes. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para la Compañía Minera Autlán. de (1 es potencialmente grave) que debe tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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