Por qué ALPEK. de (BMV:ALPEKA) tiene una importante carga de deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que ALPEK, S.A.B. de C.V.(BMV:ALPEKA) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de ALPEK. de

¿Cuál es la deuda neta de ALPEK. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que a diciembre de 2024 ALPEK. de tenía Mex$40.6b de deuda, un aumento sobre Mex$33.3b, en un año. Sin embargo, también tenía Mex$6.38b en efectivo, por lo que su deuda neta es de Mex$34.2b.

Un vistazo a los pasivos de ALPEK. de

Al hacer un acercamiento a los últimos datos del balance general, podemos ver que ALPEK. de tenía pasivos por $35,400 millones de pesos que vencían dentro de 12 meses y pasivos por $47,900 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Como contrapartida de estas obligaciones, disponía de una tesorería de 6.380 millones de dólares, así como de créditos por valor de 18.300 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos suman 58.600 millones de pesos más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 23.600 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca esta situación. Al final del día, ALPEK. de probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el pago.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

ALPEK. de tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,3 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,5 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. La buena noticia es que ALPEK. de aumentó su EBIT un suave 43% en los últimos doce meses. Al igual que la leche de la bondad humana, este tipo de crecimiento aumenta la resistencia, haciendo que la empresa sea más capaz de gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ALPEK. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, ALPEK. de registró un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Aunque el nivel de pasivo total de ALPEK. de nos pone nerviosos. Sin embargo, tanto su conversión de EBIT a flujo de caja libre como su tasa de crecimiento del EBIT son signos alentadores. Creemos que la deuda de ALPEK. de la hace un poco arriesgada, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. No todo el riesgo es malo, ya que puede impulsar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, le recomendamos que conozca las 3 señales de alarma que hemos detectado en ALPEK. de (de las cuales 2 son un poco desagradables).

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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