Lo que el P/S de ALPEK, S.A.B. de C.V. (BMV:ALPEKA) no le está diciendo

No habrá muchos que piensen que la relación precio-ventas (o "P/V") de ALPEK, S.A.B. de C.V.(BMV:ALPEKA) de 0.2x sea digna de mención cuando la mediana de P/V para la industria Química en México es similar en alrededor de 0.6x. Sin embargo, no es prudente simplemente ignorar la relación precio/ventas sin explicación, ya que los inversores pueden estar pasando por alto una oportunidad clara o un error costoso.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de ALPEK. de para los accionistas?

Los últimos tiempos no han sido buenos para ALPEK. de, ya que sus ingresos han caído más rápido que los de la mayoría de las empresas. Tal vez el mercado esté esperando que los ingresos futuros empiecen a igualarse a los del resto del sector, lo que ha impedido que la PER disminuya. Si le sigue gustando la empresa, querrá que su trayectoria de ingresos cambie antes de tomar ninguna decisión. O, como mínimo, esperaría que no siguiera obteniendo malos resultados si su plan es comprar acciones mientras no esté a favor.

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¿Se prevé un crecimiento de los ingresos de ALPEK. de?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe estar a la altura del sector para que los ratios P/S como el de ALPEK. de se consideren razonables.

Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 35%. No obstante, los ingresos han conseguido aumentar un 21% en total desde hace tres años, gracias al anterior periodo de crecimiento. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas estarían más o menos satisfechos con las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los once analistas que siguen la evolución de la empresa estiman que en los próximos tres años el crecimiento será del 0,7% anual. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento del 64% anual, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de ALPEK. de se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Si tenemos en cuenta que las estimaciones de crecimiento de los ingresos de ALPEK. de son bastante moderadas en comparación con el sector en general, es fácil entender por qué consideramos inesperado que cotice con su actual ratio P/V. Cuando vemos empresas con unas perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con el sector, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría el moderado P/S a la baja. Esto pone en riesgo las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima innecesaria.

Dicho esto, tenga en cuenta que ALPEK. de muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es preocupante.

Por supuesto, las empresas rentables con un historial de gran crecimiento de los beneficios suelen ser apuestas más seguras. Por ello, le recomendamos que consulte esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios de PER razonables y que han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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