David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Becle, S.A.B. de C.V.(BMV:CUERVO) sí utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
¿Cuál es la deuda de Becle. de?
Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2025, Becle. de tenía una deuda de Mex$26.7b, superior a los Mex$23.7b de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 11,000 millones de pesos en efectivo, por lo que su deuda neta es de 15,700 millones de pesos.
¿Qué tan sólido es el balance general de Becle. de?
Podemos ver en el balance general más reciente que Becle. de tenía pasivos por Mex$15,000 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$29,500 millones que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, disponía de 11.000 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar por valor de 13.100 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 20.300 millones de pesos más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.
Becle. de tiene una capitalización de mercado de $80,400 millones de pesos, por lo que es muy probable que pudiera recaudar efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, vale la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Véase nuestro último análisis de Becle. de
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Con un ratio deuda/EBITDA de 1,7, Becle. de utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 9,2 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Además, nos complace informar de que Becle. de ha incrementado su EBIT en un 31%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Becle. de para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Becle. de creó un flujo de caja libre equivalente al 17% de su EBIT, un rendimiento poco alentador. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Becle. de implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Pero, a decir verdad, creemos que su conversión de EBIT a flujo de caja libre socava un poco esta impresión. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Becle. de puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero el lado negativo potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Becle. de.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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