Cuando cerca de la mitad de las empresas en México tienen relaciones precio-ganancias (o "P/E's") por debajo de 13x, usted podría considerar a Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. (BMV:BIMBOA) como una acción potencialmente a evitar con su relación P/E de 19.6x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Grupo Bimbo. de podría estar haciéndolo mejor, ya que sus beneficios han estado retrocediendo últimamente, mientras que la mayoría de las demás empresas han registrado un crecimiento positivo de sus beneficios. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios cambiará. Si no es así, es posible que los accionistas actuales estén muy nerviosos por la viabilidad de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?
Para justificar su PER, Grupo Bimbo. de necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del mercado.
Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 49%. Sin embargo, el último trienio ha registrado un excelente aumento global del 100% en el BPA, a pesar de su insatisfactorio rendimiento a corto plazo. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los nueve analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 16% anual en los próximos tres años. Dado que el mercado sólo prevé un crecimiento anual del 11%, la empresa está preparada para obtener unos resultados más sólidos.
Con esta información, podemos ver por qué Grupo Bimbo. de cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficio no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Grupo Bimbo. de mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar una reducción del PER. En estas circunstancias, es difícil que la cotización caiga con fuerza en un futuro próximo.
No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Grupo Bimbo. de que debería tener en cuenta.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Grupo Bimbo. de. Si desea una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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