Estas 4 Medidas Indican Que Organización Soriana S. A. B. de C. V (BMV:SORIANAB) Está Usando Deuda Extensivamente

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Organización Soriana, S. A. B. de C. V.(BMV:SORIANAB) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Organización Soriana S. A. B. de C. V

¿Cuál es la deuda de Organización Soriana S. A. B. de C. V?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía una deuda de Mex$15.6b, superior a los Mex$13.8b de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene $2,010 millones de pesos en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $13,600 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general de Organización Soriana S. A. B. de C. V?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$35.2 mil millones con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por Mex$33.1 mil millones con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 2.010 millones de pesos en efectivo y 6.320 millones de pesos en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a 60.000 millones de pesos más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Cuando se considera que esta deficiencia excede la capitalización de mercado de la empresa de Mex$54.5 mil millones, uno podría inclinarse a revisar el balance con atención. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar sus pasivos mediante la recaudación de capital al precio actual de las acciones.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de Organización Soriana S. A. B. de C. V, de 1,1, sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 4,5 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Cabe destacar que el EBIT de Organización Soriana S. A. B. de C. V se mantuvo bastante plano durante el año pasado. Lo ideal sería que pudiera disminuir su carga de deuda al impulsar el crecimiento de sus utilidades. No hay duda de que la mayor parte de la información sobre la deuda se obtiene del balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Organización Soriana S. A. B. de C. V para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te enfocas en el futuro puedes consultar este reporte gratuito que muestra las previsiones de utilidades de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Organización Soriana S. A. B. de C. V ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo cual es normal, ya que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Sentimos cierta inquietud por el difícil nivel de pasivos totales de Organización Soriana S. A. B. de C. V, pero también tenemos aspectos positivos en los que centrarnos. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de efectivo libre y deuda neta a EBITDA nos dan cierta confianza en su capacidad para administrar su deuda. Viendo todos los ángulos mencionados anteriormente, sí nos parece que Organización Soriana S. A. B. de C. V es una inversión algo riesgosa como resultado de su deuda. Eso no es necesariamente algo malo, ya que el apalancamiento puede impulsar los rendimientos sobre el capital, pero es algo que hay que tener en cuenta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 1 señal de advertencia para Organización Soriana S. A. B. de C. V que deberías tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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