¿Está la Organización Soriana S. A. B. de C. V (BMV:SORIANAB) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se derrumba. Como muchas otras empresas, Organización Soriana, S. A. B. de C. V.(BMV:SORIANAB) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Organización Soriana S. A. B. de C. V?

Como se puede ver a continuación, Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía una deuda de Mex$12.8b, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Por otro lado, tiene Mex$6.75b en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$6.09b.

¿Qué tan saludable es el balance general de Organización Soriana S. A. B. de C. V?

De acuerdo con el último balance general reportado, Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$37,300 millones con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por Mex$35,400 millones con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 6.750 millones de pesos en efectivo y 8.170 millones de pesos en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 57.800 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 59.400 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exigieran apuntalar el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una grave dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Teniendo en cuenta su deuda neta sobre EBITDA de 0,47 y una cobertura de intereses de 4,1 veces, nos parece que Organización Soriana S. A. B. de C. V está probablemente utilizando la deuda de una manera bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en qué tan asequible es su deuda. Es importante destacar que el EBIT de Organización Soriana S. A. B. de C. V se ha mantenido prácticamente estable en los últimos doce meses. Lo ideal sería que pudiera disminuir su carga de deuda al impulsar el crecimiento de sus utilidades. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Organización Soriana S. A. B. de C. V puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero contante y sonante. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Organización Soriana S. A. B. de C. V ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Este flujo de efectivo libre coloca a la empresa en una buena posición para pagar deuda, cuando sea apropiado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Organización Soriana S. A. B. de C. V para manejar su pasivo total ni su cobertura de intereses nos dan confianza en su capacidad para tomar más deuda. Pero la buena noticia es que parece poder manejar su deuda, con base en su EBITDA, con facilidad. Viendo todos los ángulos mencionados anteriormente, sí nos parece que Organización Soriana S. A. B. de C. V es una inversión un tanto riesgosa como resultado de su deuda. Eso no es necesariamente algo malo, ya que el apalancamiento puede impulsar los rendimientos sobre el capital, pero es algo a tener en cuenta. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir las ganancias por acción, por lo que si está interesado en Organización Soriana S. A. B. de C. V, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de ganancias por acción.

Si estás interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, entonces echa un vistazo a esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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