Estas 4 Medidas Indican Que Grupo Carso. de (BMV:GCARSOA1) Está Usando Deuda Extensivamente

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Grupo Carso, S.A.B. de C.V.(BMV:GCARSOA1) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Grupo Carso. de?

Como puede ver a continuación, al cierre de junio de 2024, Grupo Carso. de tenía una deuda de Mex$56.6b, superior a los Mex$42.3b de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con $13,000 millones de pesos en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $43,600 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general de Grupo Carso. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Grupo Carso. de tenía pasivos por $66,800 millones de pesos que vencían dentro de 12 meses y pasivos por $52,900 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, contaba con 13.000 millones de dólares en efectivo y 67.800 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 38.900 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Dado que Grupo Carso. de tiene una enorme capitalización de mercado de Mex$274.3 mil millones, es difícil creer que estos pasivos representen una gran amenaza. Sin embargo, creemos que vale la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos financieros reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

El Grupo Carso. de tiene una deuda neta de 1,6 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 5,3 veces el gasto por intereses. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Lamentablemente, el EBIT del Grupo Carso. de cayó un 8,3% en los últimos doce meses. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo Carso. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre del Grupo Carso. de ascendió al 39% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La dificultad del Grupo Carso. de para hacer crecer su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su deuda neta sobre EBITDA es relativamente fuerte. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que Grupo Carso. de es una inversión algo arriesgada como resultado de su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Grupo Carso. de tiene 1 señal de advertencia que creemos que debe tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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