¿Está Iberdrola (BME:IBE) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Iberdrola, S.A.(BME:IBE) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea ampliando capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Iberdrola

¿Cuál es la deuda neta de Iberdrola?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, Iberdrola tenía 52.100 millones de euros de deuda, frente a los 48.300 millones de euros de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de caja de 8.630 millones de euros, su deuda neta es menor, de unos 43.500 millones de euros.

Un vistazo al pasivo de Iberdrola

Los últimos datos del balance muestran que Iberdrola tenía pasivos por valor de 30.000 millones de euros que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 62.900 millones de euros que vencían después. Como contrapartida, tenía 8.630 millones de euros en efectivo y 10.700 millones de euros en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 73.500 millones de euros la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 84.000 millones de euros, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Iberdrola. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Iberdrola tiene un ratio de deuda sobre EBITDA de 3,1 veces y su EBIT cubre sus gastos financieros 6,1 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría ver un aumento de los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Cabe destacar que el EBIT de Iberdrola se mantuvo bastante plano en el último año. Preferiríamos ver algún crecimiento de los beneficios, porque eso siempre ayuda a disminuir la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Iberdrola para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Iberdrola ascendió al 34% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Mientras que la deuda neta de Iberdrola sobre EBITDA nos hace ser cautelosos sobre ella, su historial de mantenerse por encima de sus pasivos totales no es mejor. Pero no es tan mala cubriendo sus gastos financieros con su EBIT. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector eléctrico como Iberdrola suelen utilizar la deuda sin problemas. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Iberdrola plantea algunos riesgos para el negocio. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Iberdrola que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.