Los resultados de Mapfre, S.A. (BME:MAP) siguen sin convencer del todo a los inversores a pesar de que su cotización ha subido un 28%.

Las acciones de Mapfre, S.A.(BME:MAP) han tenido un mes realmente impresionante, con una revalorización del 28% después de un período previo inestable. Si miramos un poco más atrás, resulta alentador ver que el valor ha subido un 43% en el último año.

Aunque su precio ha subido, la relación precio/beneficio de Mapfre (o "PER") de 9,9 veces todavía podría hacer que parezca una compra en este momento en comparación con el mercado en España, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 19 veces e incluso PER superiores a 30 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el PER reducido.

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Mapfre ciertamente ha estado haciendo un gran trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando sus beneficios a un ritmo realmente rápido. Puede que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, lo que ha reprimido el PER. Si te gusta la empresa, esperas que no sea así para poder comprar algunas acciones mientras está en baja.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?

La única ocasión en la que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Mapfre es cuando el crecimiento de la compañía va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 43% el año pasado. Afortunadamente, el BPA también ha subido un 39% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

Si lo comparamos con el mercado, para el que se prevé un crecimiento del 11% en los próximos 12 meses, el impulso de la empresa es bastante similar sobre la base de los recientes resultados de beneficios anualizados a medio plazo.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de Mapfre se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Es posible que la mayoría de los inversores no estén convencidos de que la empresa pueda mantener las recientes tasas de crecimiento.

La clave

La última subida del precio de la acción no ha sido suficiente para elevar el PER de Mapfre cerca de la mediana del mercado. Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Nuestro examen de Mapfre reveló que las tendencias de sus beneficios a tres años no están contribuyendo a su PER tanto como habríamos predicho, dado que parecen similares a las expectativas actuales del mercado. Podría haber algunas amenazas no observadas a los beneficios que impidan que el PER se corresponda con los resultados de la empresa. Parece que algunos están anticipando efectivamente la inestabilidad de los beneficios, porque la persistencia de estas condiciones recientes a medio plazo debería proporcionar normalmente más apoyo al precio de la acción.

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