Los beneficios juegan en contra de la cotización de Repsol, S.A. (BME:REP)

Cuando cerca de la mitad de las empresas españolas tienen ratios precio/beneficio (o "PER") superiores a 16x, es posible que considere Repsol, S.A.(BME:REP) como una inversión muy atractiva con su PER de 4,7x. Sin embargo, el PER podría ser bastante bajo por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

Con un crecimiento de los beneficios superior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Repsol lo ha estado haciendo relativamente bien. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, lo que ha reprimido el PER. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser optimistas sobre la evolución futura de la cotización.

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¿Hay crecimiento para Repsol?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe rendir muy por debajo del mercado para que ratios PER como el de Repsol se consideren razonables.

En retrospectiva, el año pasado la empresa obtuvo una ganancia decente del 12% en su cuenta de resultados. Sin embargo, el último periodo de tres años en total no ha sido tan bueno, ya que no consiguió proporcionar ningún crecimiento en absoluto. En consecuencia, los accionistas probablemente no habrían quedado demasiado satisfechos con las inestables tasas de crecimiento a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los tres próximos años deberían deparar rendimientos decrecientes, con una disminución de los beneficios del 1,2% cada año, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Con una previsión de crecimiento anual del 10%, es un resultado decepcionante.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Repsol se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. No obstante, no hay garantía de que el PER haya alcanzado un suelo todavía con unos beneficios que van a la inversa. Existe la posibilidad de que el PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora su rentabilidad.

La clave

En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/beneficio a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Hemos establecido que Repsol mantiene su bajo PER por la debilidad de sus previsiones de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.

Antes de que decida su opinión, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Repsol (¡una nos incomoda un poco!) que debería tener en cuenta.

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