Los riesgos para la rentabilidad del accionista son elevados a estos precios para Ferrovial SE (BME:FER)

La relación precio/beneficio (o "PER") de 40,4 veces de Ferrovial SE(BME:FER) podría hacer pensar que se trata de una empresa muy vendible en estos momentos en comparación con el mercado español, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 19 veces, e incluso los PER inferiores a 11 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

Con un crecimiento de los beneficios superior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Ferrovial lo ha estado haciendo relativamente bien. Parece que muchos esperan que los buenos resultados persistan, lo que ha elevado el PER. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

El PER de Ferrovial sería el típico de una empresa que se espera que registre un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, que se comporte mucho mejor que el mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que el año pasado los beneficios por acción de la empresa crecieron un impresionante 362%. Sin embargo, el último periodo de tres años no ha sido tan bueno en conjunto, ya que no consiguió proporcionar ningún crecimiento en absoluto. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios ha sido inconsistente recientemente para la empresa.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 4,3% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 11% anual, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

En vista de ello, es alarmante que el PER de Ferrovial se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la compañía, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces asumirían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe lastrando la cotización.

¿Qué podemos aprender del PER de Ferrovial?

Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficio a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Hemos comprobado que Ferrovial cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. En estos momentos, nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

No queremos aguar la fiesta demasiado, pero también encontramos una señal de advertencia para Ferrovial que hay que tener en cuenta.

Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Ferrovial. Por ello, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios de PER razonables y que han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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