Hat Edison International (NYSE:EIX) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass Edison International(NYSE:EIX) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Edison International?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Edison International im September 2024 Schulden in Höhe von 35,4 Mrd. US$ hatte, was einen Anstieg gegenüber 33,5 Mrd. US$ innerhalb eines Jahres bedeutet. Die Nettoverschuldung ist ungefähr gleich geblieben, da das Unternehmen nicht über viel Bargeld verfügt.

Wie solide ist die Bilanz von Edison International?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Edison International Verbindlichkeiten in Höhe von 8,51 Mrd. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 58,1 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 200,0 Mio. US$ an Barmitteln und 3,98 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 62,5 Mrd. US$.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 31,7 Mrd. US$ schwere Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letztendlich würde Edison International wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn seine Gläubiger eine Rückzahlung fordern würden.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Die Aktionäre von Edison International sehen sich einem doppelten Problem gegenüber: einer hohen Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA (5,5) und einer relativ schwachen Zinsdeckung, da das EBIT nur das 1,9-fache des Zinsaufwands beträgt. Das bedeutet, dass wir das Unternehmen als hoch verschuldet betrachten. Ein positiver Faktor ist jedoch die Tatsache, dass Edison International sein EBIT in den letzten 12 Monaten um 13 % gesteigert hat, was seine Fähigkeit, die Schulden zu bewältigen, erhöht. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Edison International seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Edison International insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Auch wenn die Anleger zweifellos davon ausgehen, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehren wird, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Schulden riskanter ist.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Umrechnung des EBIT in den freien Cashflow von Edison International skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die EBIT-Wachstumsrate ein gutes Zeichen ist, das uns optimistischer stimmt. Wir sollten auch beachten, dass Unternehmen der Stromversorgungsbranche wie Edison International in der Regel ohne Probleme Schulden machen. In Anbetracht der besprochenen Daten sind wir der Meinung, dass Edison International zu viele Schulden hat. Während einige Anleger diese Art von Risikospiel lieben, ist das sicherlich nicht unsere Sache. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 3 Warnzeichen für Edison International identifiziert (2 davon können nicht ignoriert werden) , auf die Sie achten sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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