Warum American Water Works Company (NYSE:AWK) eine beträchtliche Schuldenlast hat, erfahren Sie hier

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass American Water Works Company, Inc.(NYSE:AWK) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Um zu ermitteln, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, muss man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für American Water Works Company

Wie hoch ist die Verschuldung von American Water Works Company?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass American Water Works Company im Dezember 2023 12,4 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 392,0 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 12,0 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von American Water Works Company

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte American Water Works Company Verbindlichkeiten in Höhe von 2,15 Mrd. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 18,4 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 392,0 Mio. US$ an Barmitteln und 727,5 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 19,4 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zu seiner sehr bedeutenden Marktkapitalisierung von 22,7 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre die Verwendung von Schulden durch American Water Works Company im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufbessern müsste.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

American Water Works Company hat ein recht hohes Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 5,3, was auf eine erhebliche Schuldenlast schließen lässt. Der Zinsdeckungsgrad von 4,0 ist jedoch recht hoch, was ein gutes Zeichen ist. Etwas positiver ist, dass American Water Works Company sein EBIT im letzten Jahr um 14 % steigern konnte, was seine Fähigkeit zur Schuldenkontrolle weiter verbessert. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob American Water Works Company seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete American Water Works Company insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht die Verschuldung aber weitaus riskanter.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von American Water Works Company skeptisch gemacht, und die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Aber zumindest ist das EBIT-Wachstum recht anständig; das ist ermutigend. Es sei auch darauf hingewiesen, dass Unternehmen der Wasserversorgungsbranche wie American Water Works Company in der Regel ohne Probleme Schulden machen. Wenn wir das Gesamtbild betrachten, scheint es uns klar zu sein, dass die Verwendung von Schulden durch American Water Works Company Risiken für das Unternehmen mit sich bringt. Wenn alles gut läuft, kann sich das auszahlen, aber die Kehrseite dieser Verschuldung ist ein größeres Risiko von dauerhaften Verlusten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Beachten Sie, dass American Water Works Company in unserer Investitionsanalyse 2 Warnzeichen aufweist, von denen eines etwas unangenehm ist...

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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