Ist Atlantica Sustainable Infrastructure (NASDAQ:AY) zu hoch verschuldet?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Atlantica Sustainable Infrastructure plc (NASDAQ:AY ) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Atlantica Sustainable Infrastructure

Wie hoch ist die Verschuldung von Atlantica Sustainable Infrastructure?

Wie Sie unten sehen können, hatte Atlantica Sustainable Infrastructure im Juni 2023 Schulden in Höhe von 5,50 Mrd. US$, gegenüber 5,82 Mrd. US$ ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 658,9 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 4,84 Mrd. US$ geringer.

Wie solide ist die Bilanz von Atlantica Sustainable Infrastructure?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Atlantica Sustainable Infrastructure Verbindlichkeiten in Höhe von 532,5 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 6,66 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 658,9 Mio. US$ an Barmitteln und 262,6 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 6,27 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Das Defizit lastet schwer auf dem 2,41 Mrd. US$ schweren Unternehmen selbst, als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Schließlich würde Atlantica Sustainable Infrastructure wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste Kennzahl ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite Kennzahl angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Ein schwacher Zinsdeckungsgrad von 0,81 und ein beunruhigend hohes Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 7,1 haben unser Vertrauen in Atlantica Sustainable Infrastructure wie ein Schlag in die Magengrube getroffen. Dies bedeutet, dass wir das Unternehmen als hoch verschuldet ansehen. Die gute Nachricht ist, dass Atlantica Sustainable Infrastructure sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 3,4 % verbessert hat, wodurch die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen schrittweise reduziert werden konnte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Atlantica Sustainable Infrastructure seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat Atlantica Sustainable Infrastructure tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung wärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Unsere Ansicht

Auf den ersten Blick hat uns die Zinsdeckung von Atlantica Sustainable Infrastructure skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Aber zumindest ist die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ziemlich gut, was ermutigend ist. Insgesamt kann man wohl sagen, dass Atlantica Sustainable Infrastructure so hoch verschuldet ist, dass die Bilanz einige echte Risiken birgt. Wenn alles gut läuft, kann sich das auszahlen, aber die Kehrseite dieser Verschuldung ist ein größeres Risiko von dauerhaften Verlusten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für Atlantica Sustainable Infrastructure ausgemacht ( von denen eines ein wenig beunruhigend ist!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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