Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass United Parcel Service (NYSE:UPS) die Verschuldung vernünftig nutzt

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass United Parcel Service, Inc.(NYSE:UPS) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von United Parcel Service?

Wie Sie unten sehen können, hatte United Parcel Service Ende Juni 2024 Schulden in Höhe von 21,8 Milliarden US-Dollar, gegenüber 20,4 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 6,53 Mrd. US-Dollar verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 15,2 Mrd. US-Dollar geringer.

Wie stark ist die Bilanz von United Parcel Service?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass United Parcel Service Verbindlichkeiten in Höhe von 15,1 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 37,3 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 6,53 Mrd. US$ an Barmitteln und 9,29 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 36,5 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

United Parcel Service verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 110,3 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung ein zu großes Risiko darstellt.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung von United Parcel Service beträgt nur das 1,3-fache seines EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 71,3-fachen Wert problemlos ab. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Es ist nur gut, dass die Last von United Parcel Service nicht zu schwer ist, denn sein EBIT ist im letzten Jahr um 32 % gesunken. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob United Parcel Service in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete United Parcel Service einen freien Cashflow im Wert von 65 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die EBIT-Wachstumsrate von United Parcel Service war bei dieser Analyse ein echter Negativfaktor, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Es besteht kein Zweifel daran, dass die Fähigkeit des Unternehmens, seinen Zinsaufwand durch sein EBIT zu decken, ziemlich auffällig ist. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir ein wenig vorsichtig, was die Verschuldung von United Parcel Service angeht. Die Verschuldung hat zwar den Vorteil höherer potenzieller Renditen, aber wir denken, dass die Aktionäre auf jeden Fall berücksichtigen sollten, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Zweifelsohne erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 3 Warnzeichen informieren , die wir bei United Parcel Service entdeckt haben (darunter 1, das uns nicht gefällt).

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