Ist Delta Air Lines (NYSE:DAL) zu hoch verschuldet?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Anleger über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn zu viele Schulden können ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Delta Air Lines, Inc.(NYSE:DAL) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nachzukommen, könnten die Aktionäre letztendlich leer ausgehen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Delta Air Lines an

Wie hoch ist die Verschuldung von Delta Air Lines?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Delta Air Lines Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 19,7 Mrd. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 22,5 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte Delta Air Lines auch über Barmittel in Höhe von 3,87 Mrd. USD, so dass die Nettoverschuldung 15,8 Mrd. USD beträgt.

Wie solide ist die Bilanz von Delta Air Lines?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Delta Air Lines Verbindlichkeiten in Höhe von 26,4 Mrd. US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 36,1 Mrd. US-Dollar, die nach 12 Monaten fällig wurden. Demgegenüber standen 3,87 Mrd. USD an Barmitteln und 3,13 Mrd. USD an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 55,5 Mrd. US$.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 30,6 Mrd. US$ schwere Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letztendlich würde Delta Air Lines wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung fordern würden.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch den tatsächlichen Zinsaufwand im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Mit einem Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 2,0 geht Delta Air Lines geschickt, aber verantwortungsvoll mit Schulden um. Und der verlockende Zinsdeckungsgrad (EBIT von 7,3 mal Zinsaufwand) trägt sicherlich nicht dazu bei, diesen Eindruck zu zerstreuen. Wichtig ist, dass Delta Air Lines sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 53 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, mit den Schulden umzugehen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Delta Air Lines seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten zwei Jahren meldete Delta Air Lines einen freien Cashflow im Wert von 11 % seines EBIT, was wirklich recht niedrig ist. Eine so niedrige Cash-Conversion lässt uns ein wenig an der Fähigkeit zweifeln, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Wenn wir uns den Versuch von Delta Air Lines ansehen, seine Gesamtverbindlichkeiten im Griff zu behalten, sind wir sicherlich nicht begeistert. Positiv ist jedoch, dass die EBIT-Wachstumsrate ein gutes Zeichen ist, das uns optimistischer stimmt. Wenn man sich die Bilanz ansieht und all diese Faktoren berücksichtigt, sind wir der Meinung, dass die Verschuldung die Delta Air Lines-Aktie ein wenig riskant macht. Manche Leute mögen diese Art von Risiko, aber wir sind uns der potenziellen Fallstricke bewusst und würden es daher wahrscheinlich vorziehen, wenn das Unternehmen weniger Schulden hätte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz enthalten - im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben ein Warnzeichen für Delta Air Lines entdeckt, das Sie beachten sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.