Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ:JBHT) in großem Umfang auf Schulden zurückgreift

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass J.B. Hunt Transport Services, Inc.(NASDAQ:JBHT) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Fremdkapital ist natürlich, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von J.B. Hunt Transport Services?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass J.B. Hunt Transport Services im März 2024 Schulden in Höhe von 1,37 Mrd. US$ hatte, ein Jahr zuvor waren es noch 1,24 Mrd. US$. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 64,2 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 1,30 Mrd. US$ lag.

Wie stark ist die Bilanz von J.B. Hunt Transport Services?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass J.B. Hunt Transport Services Verbindlichkeiten in Höhe von 1,54 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,72 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 64,2 Mio. US$ an Barmitteln und 1,27 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 2,93 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Aktien von J.B. Hunt Transport Services einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 17,0 Mrd. US$ haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Allerdings gibt es genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von J.B. Hunt Transport Services beträgt nur das 0,79-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 15,4-fachen der Verschuldung problemlos ab. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Die Bescheidenheit der Schuldenlast könnte für J.B. Hunt Transport Services von entscheidender Bedeutung werden, wenn das Management nicht verhindern kann, dass sich der Rückgang des EBIT um 29 % im letzten Jahr wiederholt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob J.B. Hunt Transport Services in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren wies J.B. Hunt Transport Services einen freien Cashflow im Wert von 12 % seines EBIT aus, was wirklich recht niedrig ist. Eine so niedrige Cash-Conversion lässt uns ein wenig an der Fähigkeit zweifeln, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit von J.B. Hunt Transport Services, das EBIT zu steigern, noch die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow geben uns Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens, weitere Schulden aufzunehmen. Die gute Nachricht ist jedoch, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT problemlos zu decken. Betrachtet man alle oben genannten Aspekte, so scheint es uns, dass J.B. Hunt Transport Services aufgrund seiner Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da Leverage die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für J.B. Hunt Transport Services identifiziert , auf das Sie achten sollten.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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