Verschiebt AT&Ts 2,25-Milliarden-Eurobond-Move die Kapitalallokation von T?

• AT&T hat vor kurzem eine variabel verzinsliche, vorrangige, unbesicherte Euroanleihe im Wert von 2,25 Mrd. Euro mit einer Laufzeit bis September 2027 und einem Abschlag von 0,15 % sowie einem variablen Kupon begeben.
• Diese umfangreiche festverzinsliche Transaktion unterstreicht die Fähigkeit von AT&T, Zugang zu den europäischen Anleihemärkten zu erhalten, und kann die finanzielle Flexibilität des Unternehmens für kommende Investitionen erhöhen.
• Wir werden untersuchen, wie sich diese große Emission von Euro-Anleihen auf die Investitionsstrategie von AT&T in Bezug auf die Kapitalallokation und die Finanzierungsstrategie auswirken könnte.

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AT&T Investment Narrative Zusammenfassung

Für Aktionäre liegt der Kern der AT&T-Geschichte in der Fähigkeit, durch 5G und Glasfaserausbau stabile Renditen zu erzielen und gleichzeitig die Kundenbindung aufrechtzuerhalten und die finanzielle Verschuldung zu steuern. Die jüngste Emission einer Eurobond-Anleihe in Höhe von 2,25 Mrd. Euro unterstreicht den Zugang zu den globalen Fremdkapitalmärkten, scheint aber keinen wesentlichen Einfluss auf den wichtigsten kurzfristigen Katalysator zu haben: die erfolgreiche Umsetzung des Glasfaser- und 5G-Ausbaus oder das Hauptrisiko: die anhaltenden Wettbewerbsbedrohungen und die Abwanderung in den Mobilfunk- und Legacy-Geschäftsbereichen.

Von den jüngsten Ankündigungen ragen die Ergebnisse heraus: AT&T verzeichnete im zweiten Quartal einen Umsatz von 30,85 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 4,5 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die kontinuierliche Verbesserung des Umsatzes und des Gewinns steht in direktem Zusammenhang mit der Fähigkeit des Unternehmens, zu reinvestieren und Expansionsinitiativen zu finanzieren, wie sie durch den Eurobond unterstützt werden. Die Anleger wägen jedoch immer noch ab, ob zusätzliches Kapital angesichts des weltwirtschaftlichen Drucks und des starken Investitionszyklus angemessene Renditen bringen wird.

Im Gegensatz dazu dürfen die Anleger nicht die potenziellen Auswirkungen übersehen, die sich ergeben, wenn sich die Rückgänge im Wireline-Geschäft beschleunigen oder sich der Zeitplan für die Kosteneinsparungen im Jahr 2025 durch regulatorische Verzögerungen verlängert...

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Der Bericht von AT&T prognostiziert 130,6 Milliarden Dollar Umsatz und 17,0 Milliarden Dollar Gewinn bis 2028. Dies erfordert ein jährliches Umsatzwachstum von 1,7 % und eine Gewinnsteigerung von 4,3 Mrd. $ gegenüber den derzeitigen 12,7 Mrd. $.

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Erkundung anderer Sichtweisen

Einige Analysten, die eher optimistisch waren, gingen davon aus, dass AT&T bis 2028 einen Jahresumsatz von 130,2 Mrd. USD und einen Gewinn von 17,6 Mrd. USD erzielen könnte, wenn man von aggressiven Kosteneinsparungen im Glasfaserbereich und Margensteigerungen ausgeht. Wenn dieser jüngste Finanzierungsschritt diese Bemühungen beschleunigt, könnte sich die Wachstumsstory ändern, aber die Meinungen gehen weit auseinander, und es lohnt sich, diese alternativen Prognosen zu prüfen, bevor Sie sich auf Ihre eigene Prognose festlegen.

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