Millicom International Cellular (NASDAQ:TIGO) Verwendung von Fremdkapital könnte als riskant angesehen werden

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wichtig ist, dass Millicom International Cellular S.A.(NASDAQ:TIGO) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere neueste Analyse für Millicom International Cellular

Wie hoch ist die Verschuldung von Millicom International Cellular?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Millicom International Cellular Ende März 2024 Schulden in Höhe von 6,62 Mrd. US-Dollar hatte, ein Rückgang gegenüber 6,90 Mrd. US-Dollar vor einem Jahr. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 622,0 Mio. USD gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 6,00 Mrd. USD führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Millicom International Cellular

Aus der jüngsten Bilanz geht hervor, dass Millicom International Cellular Verbindlichkeiten in Höhe von 3,20 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 7,65 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 622,0 Mio. US$ und über Forderungen im Wert von 638,0 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 9,58 Mrd. US$.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 4,22 Milliarden US-Dollar schwere Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letzten Endes müsste Millicom International Cellular wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung vornehmen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Während das Verhältnis von Schulden zu EBITDA (3,0) darauf hindeutet, dass Millicom International Cellular in gewissem Umfang Schulden verwendet, ist die Zinsdeckung mit 1,6 sehr schwach, was auf einen hohen Verschuldungsgrad schließen lässt. Dies ist größtenteils auf die beträchtlichen Abschreibungskosten des Unternehmens zurückzuführen, die wohl bedeuten, dass das EBITDA ein sehr großzügiges Maß für die Erträge ist und die Schulden eine größere Belastung darstellen, als es auf den ersten Blick scheint. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Die gute Nachricht ist, dass Millicom International Cellular sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 8,3 % verbessert hat und damit seine Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen allmählich reduziert. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Millicom International Cellular seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Millicom International Cellular auf 21 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Zinsdeckung von Millicom International Cellular skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die EBIT-Wachstumsrate ein gutes Zeichen ist und uns optimistisch stimmt. Wir sind uns darüber im Klaren, dass wir Millicom International Cellular aufgrund seiner gesunden Bilanz für ziemlich riskant halten. Daher sind wir bei dieser Aktie fast so vorsichtig wie ein hungriges Kätzchen, das in den Fischteich seines Besitzers fällt: einmal gebissen, zweimal gescheut, wie man sagt. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 2 Warnzeichen informieren, die wir bei Millicom International Cellular entdeckt haben (darunter 1, das nicht ignoriert werden sollte).

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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