Ist Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Super Micro Computer?

Wie Sie unten sehen können, hatte Super Micro Computer Ende März 2024 Schulden in Höhe von 1,86 Milliarden US-Dollar, gegenüber 187,2 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 2,12 Mrd. US$ an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich 252,0 Mio. US$ an Nettobarmitteln hat.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Super Micro Computer

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Super Micro Computer Verbindlichkeiten in Höhe von 1,72 Milliarden US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,05 Milliarden US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 2,12 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 1,68 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Diese liquiden Mittel entsprechen also in etwa den gesamten Verbindlichkeiten.

Diese Situation zeigt, dass die Bilanz von Super Micro Computer recht solide ist, da die Gesamtverbindlichkeiten in etwa den liquiden Mitteln entsprechen. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 52,0-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich unserer Meinung nach dennoch, die Bilanz zu beobachten. Einfach ausgedrückt: Die Tatsache, dass Super Micro Computer mehr Barmittel als Schulden hat, ist wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Hinzu kommt, dass Super Micro Computer sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 64 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird den Umgang mit seinen Schulden erleichtern. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Super Micro Computer seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Super Micro Computer mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete Super Micro Computer insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht aber die Verschuldung wesentlich riskanter.

Resümee

Es ist zwar immer sinnvoll, die Verschuldung eines Unternehmens zu untersuchen, aber in diesem Fall verfügt Super Micro Computer über 252,0 Mio. USD an Nettobarmitteln und eine ansehnliche Bilanz. Und das Unternehmen hat uns mit seinem EBIT-Wachstum von 64 % im letzten Jahr beeindruckt. Die Verschuldung von Super Micro Computer beunruhigt uns also nicht. Bei der Analyse des Verschuldungsgrades ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben bei Super Micro Computer vier Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens zwei potenziell schwerwiegend sind) , die Sie im Rahmen Ihres Investitionsprozesses beachten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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