Die schwachen Ergebnisse von NetApp (NASDAQ:NTAP) sind besser, als sie scheinen

Die Aktie von NetApp, Inc.(NASDAQ:NTAP) war trotz der Veröffentlichung eines schwachen Ergebnisberichts in der vergangenen Woche stark. Wir glauben jedoch, dass das Unternehmen einige Anzeichen zeigt, dass die Dinge vielversprechender sind, als sie scheinen.

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Ein genauerer Blick auf die Gewinne von NetApp

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn einer bestimmten Periode abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Daher gilt es eigentlich als gut, wenn ein Unternehmen eine negative Accrual Ratio hat, aber als schlecht, wenn seine Accrual Ratio positiv ist. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen anzeigt, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eine schlechte Sache, da sie anzeigt, dass den Gewinnen auf Papier kein Cashflow gegenübersteht. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Für das Jahr bis Oktober 2023 wies NetApp eine Accrual Ratio von -0,63 auf. Das bedeutet, dass das Unternehmen über eine sehr gute Cash Conversion verfügt und dass die Gewinne des letzten Jahres den freien Cashflow deutlich unterschätzen. Tatsächlich wies das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von 1,0 Mrd. US-Dollar aus, der deutlich über dem Gewinn von 692,0 Mio. US-Dollar lag. Der freie Cashflow von NetApp hat sich im letzten Jahr verbessert, was im Allgemeinen positiv zu bewerten ist. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gibt. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den gesetzlichen Gewinn wider, zumindest teilweise.

Da kann man sich schon fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Wie beeinflussen unübliche Posten den Gewinn?

Der Gewinn von NetApp wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 141 Mio. USD geschmälert, was zu einer hohen Cash Conversion beitrug, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwartet, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber es könnte sein, dass sich die Lage eher früher als später bessert. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Wenn sich diese ungewöhnlichen Ausgaben bei NetApp nicht wiederholen, erwarten wir bei sonst gleichen Bedingungen einen Gewinnanstieg im kommenden Jahr.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von NetApp

In Anbetracht der Abgrenzungsquote und der ungewöhnlichen Posten sind wir der Meinung, dass die statutarischen Gewinne die zugrunde liegende Ertragskraft des Unternehmens nicht überbewerten. In Anbetracht all dieser Faktoren gehen wir davon aus, dass der statutarische Gewinn von NetApp das Ertragspotenzial des Unternehmens wahrscheinlich unterschätzt! Denken Sie daran, dass Sie bei der Analyse einer Aktie auch die damit verbundenen Risiken beachten sollten. Jedes Unternehmen birgt Risiken, und wir haben 1 Warnzeichen für NetApp ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Bei unserer Untersuchung von NetApp haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und die hat das Unternehmen mit Bravour bestanden. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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