Hat MeridianLink (NYSE:MLNK) eine solide Bilanz?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wie viele andere Unternehmen macht auch MeridianLink, Inc.(NYSE:MLNK) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch kostspieliges) Ereignis ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für MeridianLink

Wie hoch ist die Verschuldung von MeridianLink?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass MeridianLink im September 2023 Schulden in Höhe von 424,5 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 97,6 Millionen US-Dollar an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 326,9 Millionen US-Dollar führt.

Wie stark ist die Bilanz von MeridianLink?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass MeridianLink Verbindlichkeiten in Höhe von 69,2 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 422,3 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 97,6 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 34,9 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 359,1 Mio. US$.

Da die börsennotierten MeridianLink-Aktien einen Gesamtwert von 1,85 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Bilanzstärke des Unternehmens im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Aktionäre von MeridianLink sind mit einem hohen Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA (6,0) und einer relativ schwachen Zinsdeckung konfrontiert, da das EBIT nur das 0,43-fache der Zinsaufwendungen beträgt. Die Schuldenlast ist also beträchtlich. Schlimmer noch, das EBIT von MeridianLink ist im letzten Jahr um 62 % gesunken. Wenn sich die Erträge langfristig so entwickeln, hat das Unternehmen kaum eine Chance, die Schulden zu tilgen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Schulden analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob MeridianLink in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat MeridianLink tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung erwärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Unsere Ansicht

Die EBIT-Wachstumsrate und die Zinsdeckung von MeridianLink belasten das Unternehmen unserer Meinung nach definitiv. Die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow zeigt jedoch ein ganz anderes Bild und lässt auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit schließen. Wenn wir alle besprochenen Faktoren in Betracht ziehen, scheint es uns, dass MeridianLink mit dem Einsatz von Schulden einige Risiken eingeht. Diese Schulden können zwar die Rendite steigern, aber wir sind der Meinung, dass das Unternehmen derzeit über genügend Leverage verfügt. Auch wenn MeridianLink unter dem Strich Geld verloren hat, deutet das positive EBIT darauf hin, dass das Unternehmen selbst Potenzial hat. Sie sollten sich also ansehen, wie sich die Erträge in den letzten Jahren entwickelt haben.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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