Optimismus der Anleger überwiegt Salesforce, Inc. (NYSE:CRM), aber es fehlt an Wachstum

Man könnte meinen, dass Salesforce, Inc.(NYSE:CRM) mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 7,6x eine Aktie ist, die man komplett meiden sollte, da fast die Hälfte aller Softwareunternehmen in den USA ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von weniger als 4,3x haben und sogar Kurs-Umsatz-Verhältnisse von weniger als 1,6x nichts Ungewöhnliches sind. Allerdings sollte man das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht einfach für bare Münze nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

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Was bedeutet das Kurs-Umsatz-Verhältnis von Salesforce für die Aktionäre?

Die letzten Zeiten waren nicht gut für Salesforce, da der Umsatz langsamer als bei den meisten anderen Unternehmen gestiegen ist. Eine Möglichkeit ist, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis hoch ist, weil die Anleger davon ausgehen, dass sich diese schwache Umsatzentwicklung deutlich verbessern wird. Sollte dies jedoch nicht der Fall sein, könnten die Anleger überrumpelt werden, indem sie zu viel für die Aktie bezahlen.

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Wird für Salesforce ein ausreichendes Umsatzwachstum prognostiziert?

Es gibt eine inhärente Annahme, dass ein Unternehmen die Branche bei weitem übertreffen sollte, damit ein KGV wie das von Salesforce als angemessen betrachtet werden kann.

Betrachtet man das Umsatzwachstum des letzten Jahres, so konnte das Unternehmen einen beachtlichen Anstieg von 11 % verzeichnen. Dies wurde durch einen hervorragenden Zeitraum davor unterstützt, in dem die Einnahmen in den letzten drei Jahren um insgesamt 64 % stiegen. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen in letzter Zeit ein hervorragendes Umsatzwachstum verzeichnete.

Die Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass in den nächsten drei Jahren ein jährliches Wachstum von 10 % zu erwarten ist. Da für die Branche ein jährliches Wachstum von 15 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen auf ein schwächeres Umsatzergebnis eingestellt.

Angesichts dieser Informationen finden wir es bedenklich, dass Salesforce zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird, das über dem der Branche liegt. Es scheint, dass die meisten Anleger auf eine Trendwende bei den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen, aber die Analysten sind nicht so zuversichtlich, dass dies geschehen wird. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Kurse nachhaltig sind, da dieses Niveau des Umsatzwachstums wahrscheinlich irgendwann den Aktienkurs stark belasten wird.

Was können wir aus dem Kurs-Gewinn-Verhältnis von Salesforce lernen?

Im Allgemeinen ziehen wir es vor, das Kurs-Umsatz-Verhältnis nur dazu zu verwenden, um festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Obwohl die Analysten für Salesforce ein geringeres Umsatzwachstum als in der Branche prognostizieren, scheint sich dies nicht im Geringsten auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis auszuwirken. Wir vermuten, dass bei schwachen Umsatzprognosen die Gefahr eines Kursrückgangs und damit eines Rückgangs des Kurs-Gewinn-Verhältnisses sehr viel größer ist. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

Das allgegenwärtige Schreckgespenst des Investitionsrisikos muss immer berücksichtigt werden. Wir haben bei Salesforce 2 Warnzeichen identifiziert, deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

Wenn diese Risiken Sie dazu veranlassen, Ihre Meinung über Salesforce zu überdenken, sollten Sie sich unsere interaktive Liste hochwertiger Aktien ansehen, um eine Vorstellung davon zu bekommen, was es sonst noch gibt.

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