Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass TeraWulf Inc.(NASDAQ:WULF) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?
Welches Risiko birgt die Verschuldung?
Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und Schulden zusammen betrachten.
Wie hoch ist die Verschuldung von TeraWulf?
Wie Sie unten sehen können, hatte TeraWulf Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 488,7 Millionen US-Dollar, gegenüber 72,6 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Dem stehen jedoch 90,0 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 398,7 Mio. US$ führt.
Wie stark ist die Bilanz von TeraWulf?
Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass TeraWulf Verbindlichkeiten in Höhe von 151,3 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 543,8 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 90,0 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 5,70 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 599,4 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.
Natürlich hat TeraWulf eine Marktkapitalisierung von 3,72 Milliarden US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Stärke der Bilanz im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob TeraWulf seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.
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Im vergangenen Jahr war TeraWulf auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber seinen Umsatz um 20 % auf 144 Mio. US$ steigern. Diese Wachstumsrate ist für unseren Geschmack etwas langsam, aber es braucht alle Arten, um eine Welt zu schaffen.
Warnung vor Betrug
In den letzten zwölf Monaten hat TeraWulf ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erzielt. Auf EBIT-Ebene hat das Unternehmen sogar 119 Millionen US-Dollar verloren. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Ehrlich gesagt sind wir der Meinung, dass die Bilanz bei weitem nicht den Anforderungen entspricht, auch wenn sie mit der Zeit verbessert werden könnte. Es ist jedoch nicht hilfreich, dass das Unternehmen im letzten Jahr 450 Mio. USD an Barmitteln verbrannt hat. Kurz gesagt, es handelt sich also um eine sehr riskante Aktie. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Bei TeraWulf zum Beispiel gibt es 2 Warnzeichen , die Sie beachten sollten.
Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumsaktien mit einer Nettoverschuldung von Null können Sie jetzt 100% kostenlos abrufen.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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