Hat Roper Technologies (NASDAQ:ROP) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass Roper Technologies, Inc. (NASDAQ:ROP ) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Roper Technologies?

Wie Sie unten sehen können, hatte Roper Technologies im September 2023 Schulden in Höhe von 6,88 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Dem stehen jedoch 299,5 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 6,58 Mrd. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Roper Technologies?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Roper Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von 2,81 Mrd. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 8,34 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 299,5 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 913,7 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 9,94 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der enormen Marktkapitalisierung von 52,1 Mrd. US$ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung von Roper Technologies beträgt das 2,7-fache des EBITDA, was ein erheblicher, aber immer noch angemessener Verschuldungsgrad ist. Das EBIT betrug jedoch etwa das 10,1-fache des Zinsaufwands, was bedeutet, dass das Unternehmen nicht wirklich hohe Kosten für die Aufrechterhaltung dieses Verschuldungsniveaus zahlt. Selbst wenn sich die niedrigen Kosten als untragbar erweisen sollten, ist dies ein gutes Zeichen. Wenn Roper Technologies das EBIT weiterhin mit der Rate von 16 % im letzten Jahr steigern kann, wird das Unternehmen seine Schuldenlast leichter in den Griff bekommen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Roper Technologies in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat Roper Technologies tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung erwärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Unsere Ansicht

Die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow deutet darauf hin, dass Roper Technologies mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torwart einer U14-Mannschaft. Um ehrlich zu sein, sind wir jedoch der Meinung, dass das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA diesen Eindruck etwas trübt. Im Großen und Ganzen halten wir die Verwendung von Schulden durch Roper Technologies für recht vernünftig und sind nicht besorgt darüber. Die Verschuldung birgt zwar Risiken, kann aber bei klugem Einsatz auch zu einer höheren Eigenkapitalrendite führen. Wenn wir herausfinden würden, dass Insider von Roper Technologies in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch wollen, haben Sie Glück, denn heute stellen wir Ihnen unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen kostenlos zur Verfügung.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die keine Nettoverschuldung haben. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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