Aktionäre von Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) sollten die Ergebnisse mit Vorsicht genießen

Die Aktionäre von Riot Platforms, Inc.(NASDAQ:RIOT) konnten sich in der letzten Woche nicht über gute Gewinne freuen. Wir haben einige Analysen durchgeführt und glauben, dass sie sich über einige schwache zugrunde liegende Faktoren Sorgen machen könnten.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von Riot Platforms

Wie Finanz-Nerds bereits wissen, ist die Accrual Ratio aus dem Cashflow eine wichtige Kennzahl, um zu beurteilen, wie gut der freie Cashflow (FCF) eines Unternehmens mit seinem Gewinn übereinstimmt. Um die Periodenabgrenzungsquote zu ermitteln, ziehen wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode ab und teilen diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Für das Jahr bis Juni 2024 wies Riot Platforms eine Rückstellungsquote von 0,59 auf. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Und tatsächlich hat das Unternehmen in diesem Zeitraum keinerlei freien Cashflow erwirtschaftet. Obwohl es einen Gewinn von 86,7 Mio. US-Dollar auswies, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 768 Mio. US-Dollar verbrannt hat. Da der freie Cashflow im letzten Jahr negativ war, stellen wir uns vor, dass sich einige Aktionäre fragen, ob der Cashverbrauch von 768 Mio. USD in diesem Jahr ein hohes Risiko darstellt. Doch es gibt noch mehr zu bedenken. Wir können uns ansehen, wie sich ungewöhnliche Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung auf die Rückstellungsquote ausgewirkt haben, und wir können untersuchen, wie sich die Verwässerung negativ auf die Aktionäre auswirkt. Positiv für die Aktionäre von Riot Platforms ist, dass die Rückstellungsquote im letzten Jahr deutlich besser war, was Grund zu der Annahme gibt, dass das Unternehmen in Zukunft wieder eine bessere Cash-Conversion erzielen könnte. Wenn dies tatsächlich der Fall ist, sollten die Aktionäre für das laufende Jahr einen verbesserten Cashflow im Verhältnis zum Gewinn erwarten.

Sie werden sich fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik zu sehen, die die künftige Rentabilität auf der Grundlage der Analystenschätzungen darstellt.

Um das Potenzial für Renditen pro Aktie zu verstehen, ist es wichtig zu wissen, wie stark ein Unternehmen seine Aktionäre verwässert. Riot Platforms hat die Anzahl der ausgegebenen Aktien im letzten Jahr um 70 % erhöht. Daher erhält jede Aktie nun einen kleineren Anteil am Gewinn. Sich über den Nettogewinn zu freuen und dabei die Verwässerung zu ignorieren, ist so, als würde man sich über ein einziges Stück einer größeren Pizza freuen, aber die Tatsache ignorieren, dass die Pizza jetzt in viel mehr Stücke geschnitten ist. Eine Grafik zum EPS von Riot Platforms finden Sie hier.

Wie wirkt sich die Verwässerung auf den Gewinn pro Aktie (EPS) von Riot Platforms aus?

Wie es aussieht, wissen wir nicht, wie viel das Unternehmen vor drei Jahren verdient oder verloren hat, weil uns die Daten nicht vorliegen. Wenn wir das letzte Jahr heranzoomen, können wir immer noch nicht von Wachstumsraten sprechen, da das Unternehmen im letzten Jahr einen Verlust gemacht hat. Was wir wissen, ist, dass es zwar schön ist, in den letzten zwölf Monaten einen Gewinn zu sehen, dass dieser Gewinn aber pro Aktie besser gewesen wäre, wenn das Unternehmen keine Aktien hätte ausgeben müssen. Man kann also feststellen, dass die Verwässerung eine ziemlich tiefgreifende Auswirkung auf die Rendite der Aktionäre hat.

Wenn der Gewinn pro Aktie von Riot Platforms im Laufe der Zeit steigen kann, verbessert das die Chancen, dass sich der Aktienkurs in die gleiche Richtung bewegt, drastisch. Wenn jedoch der Gewinn steigt, während der Gewinn pro Aktie gleich bleibt (oder sogar sinkt), dann werden die Aktionäre möglicherweise nicht viel davon haben. Aus diesem Grund könnte man sagen, dass der Gewinn pro Aktie langfristig wichtiger ist als der Nettogewinn, wenn man davon ausgeht, dass das Ziel darin besteht zu beurteilen, ob der Aktienkurs eines Unternehmens steigen könnte.

Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Angesichts des Abgrenzungsverhältnisses ist es nicht allzu überraschend, dass der Gewinn von Riot Platforms in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 29 Mio. US-Dollar gesteigert wurde. Obwohl wir Gewinnsteigerungen gerne sehen, sind wir etwas vorsichtiger, wenn ungewöhnliche Posten einen großen Beitrag geleistet haben. Wir haben die Zahlen der meisten börsennotierten Unternehmen weltweit überprüft, und es ist sehr üblich, dass ungewöhnliche Posten einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Wir sehen, dass die positiven ungewöhnlichen Posten von Riot Platforms im Verhältnis zu seinem Gewinn im Jahr bis Juni 2024 recht bedeutend waren. Unter sonst gleichen Bedingungen hätte dies wahrscheinlich zur Folge, dass der statutarische Gewinn ein schlechter Indikator für die zugrunde liegende Ertragskraft wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Riot Platforms

Riot Platforms hat seine Gewinne nicht mit freiem Cashflow untermauert, aber das ist nicht allzu überraschend, da die Gewinne durch ungewöhnliche Posten aufgebläht wurden. Gleichzeitig bedeuten die neu ausgegebenen Aktien, dass die Aktionäre nun weniger am Unternehmen beteiligt sind, es sei denn, sie haben selbst mehr Geld in das Unternehmen gesteckt. Aus all den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass die statutarischen Gewinne von Riot Platforms auf den ersten Blick als qualitativ minderwertig eingestuft werden könnten, da sie den Anlegern einen zu positiven Eindruck vom Unternehmen vermitteln dürften. Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Beachten Sie, dass Riot Platforms in unserer Investitionsanalyse 4 Warnzeichen aufweist, von denen 3 ein wenig besorgniserregend sind...

Bei unserer Untersuchung von Riot Platforms haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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