Hat PTC (NASDAQ:PTC) eine gesunde Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch PTC Inc.(NASDAQ:PTC) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht mehr ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von PTC?

Sie können die Grafik unten anklicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass PTC im Juni 2025 Schulden in Höhe von 1,23 Mrd. US$ hatte, gegenüber 1,81 Mrd. US$ ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 199,3 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 1,03 Mrd. US$ lag.

Wie solide ist die Bilanz von PTC?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass PTC innerhalb von 12 Monaten fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 1,23 Mrd. US$ und danach fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 1,49 Mrd. US$ hat. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 199,3 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 712,7 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig wurden. Damit übersteigen seine Verbindlichkeiten insgesamt 1,80 Mrd. US$ die Summe seiner Barmittel und kurzfristigen Forderungen.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung von PTC in Höhe von 25,6 Mrd. US$ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Stärke der Bilanz im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Siehe unsere neueste Analyse zu PTC

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Mit einer Nettoverschuldung, die nur das 1,2-fache des EBITDA beträgt, ist PTC wohl recht konservativ verschuldet. Diese Ansicht wird durch den soliden Zinsdeckungsgrad untermauert, da das EBIT im letzten Jahr das 9,2-fache des Zinsaufwands ausmachte. Hinzu kommt, dass PTC sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 45 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden zu bedienen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob PTC in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat PTC tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Ansicht

Die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow deutet darauf hin, dass PTC seine Schulden so leicht in den Griff bekommt, wie Cristiano Ronaldo ein Tor gegen einen Torwart einer U14-Mannschaft schießen kann. Und das ist noch nicht alles, denn auch die EBIT-Wachstumsrate bestätigt diesen Eindruck! In Anbetracht dieser Faktoren haben wir den Eindruck, dass PTC mit seiner Verschuldung recht vorsichtig umgeht und die Risiken gut unter Kontrolle zu haben scheint. Wir sind also nicht besorgt über den Einsatz einer geringen Fremdfinanzierung in der Bilanz. Vor den meisten anderen Kennzahlen ist es unserer Meinung nach wichtig zu sehen, wie schnell der Gewinn pro Aktie wächst, wenn überhaupt. Wenn Sie auch zu dieser Erkenntnis gekommen sind, haben Sie Glück, denn heute können Sie sich diese interaktive Grafik der Entwicklung des Gewinns je Aktie von PTC kostenlos ansehen.

Wenn Sie nach all dem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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