Intuit (NASDAQ:INTU) könnte leicht mehr Schulden aufnehmen

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass Intuit Inc.(NASDAQ:INTU) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz aufzubessern. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Intuit?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Intuit im Juli 2024 Schulden in Höhe von 6,04 Mrd. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 4,07 Milliarden US-Dollar verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 1,96 Milliarden US-Dollar geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Intuit

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Intuit innerhalb eines Jahres fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 7,49 Mrd. US$ und danach fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 6,21 Mrd. US$ hat. Demgegenüber stehen 4,07 Mrd. US$ an Barmitteln und 1,32 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 8,31 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der enormen Marktkapitalisierung von 172,5 Mrd. US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Wie dem auch sei, Intuit hat praktisch keine Nettoverschuldung, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von Intuit beträgt nur das 0,44-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 48,2-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass Intuit sein EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 23 % steigern konnte, was die Schuldentilgung erleichtert. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die Intuit in die Lage versetzen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat Intuit tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT produziert. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung von Intuit deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torwart einer U14-Mannschaft. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ist ebenfalls sehr ermutigend. Insgesamt gehen wir nicht davon aus, dass Intuit zu hohe Risiken eingeht, denn die Verschuldung des Unternehmens scheint bescheiden zu sein. Wir sind also nicht besorgt über den Einsatz einer kleinen Hebelwirkung in der Bilanz. Ein weiterer Faktor, der uns Vertrauen in Intuit geben würde, wäre der Kauf von Aktien durch Insider: Wenn auch Sie sich dieses Signals bewusst sind, können Sie sich sofort informieren, indem Sie auf diesen Link klicken.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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