Aktionäre können darauf vertrauen, dass die Erträge von DocuSign (NASDAQ:DOCU) von hoher Qualität sind

Die Gewinnbekanntgabe von DocuSign, Inc.(NASDAQ:DOCU) in der vergangenen Woche war für die Anleger enttäuschend, trotz der anständigen Gewinnzahlen. Unserer Analyse zufolge sollten die Anleger optimistisch sein, da der starke Gewinn auf einem soliden Fundament steht.

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DocuSign's Erträge näher betrachten

In der Hochfinanz ist die wichtigste Kennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (aus Cashflow). Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, aber wir halten es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote hat. Insbesondere gibt es einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

Für das Jahr bis April 2024 wies DocuSign eine Accrual Ratio von -6,86 auf. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens den statutarischen Gewinn deutlich überstieg. Tatsächlich hatte das Unternehmen im letzten Jahr einen freien Cashflow von 905 Millionen US-Dollar, was deutlich mehr war als der gesetzliche Gewinn von 107,2 Millionen US-Dollar. Die Aktionäre von DocuSign sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Doch das ist nicht alles, was es zu beachten gibt. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil.

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Wie beeinflussen unübliche Posten den Gewinn?

Der Gewinn von DocuSign wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 31 Millionen US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was Sie erwarten würden, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf Papier reduziert. Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten sind zwar zunächst enttäuschend, aber es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Wenn sich diese ungewöhnlichen Ausgaben bei DocuSign nicht wiederholen, dann erwarten wir, dass der Gewinn im kommenden Jahr steigen wird, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zu DocuSigns Gewinnentwicklung

In Anbetracht der Rückstellungsquote von DocuSign und der ungewöhnlichen Posten halten wir es für unwahrscheinlich, dass die statutarischen Gewinne die zugrunde liegende Ertragskraft des Unternehmens überbewerten. Aufgrund dieser Faktoren sind wir der Meinung, dass das zugrundeliegende Ertragspotenzial von DocuSign genauso gut oder wahrscheinlich sogar besser ist, als es der statutarische Gewinn vermuten lässt! Die Ertragsqualität ist zwar wichtig, aber ebenso wichtig ist es, die Risiken zu berücksichtigen, denen DocuSign zum jetzigen Zeitpunkt ausgesetzt ist. Es wird Sie interessieren, dass wir 1 Warnzeichen für DocuSign gefunden haben, und Sie werden es wissen wollen.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von DocuSign sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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