Optimismus der Anleger überwiegt BlackLine, Inc. (NASDAQ:BL), aber es fehlt an Wachstum

Man könnte meinen, dass BlackLine, Inc.(NASDAQ:BL) mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (oder "KGV") von 6,3x eine Aktie ist, die man möglicherweise meiden sollte, da fast die Hälfte aller Softwareunternehmen in den USA ein KGV von unter 4,2x haben und selbst KGVs von weniger als 1,6x nichts Ungewöhnliches sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

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Was bedeutet das Kurs-Umsatz-Verhältnis von BlackLine für die Aktionäre?

In letzter Zeit lief es für BlackLine nicht so gut, da der Umsatz langsamer als bei den meisten anderen Unternehmen gestiegen ist. Eine Möglichkeit ist, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis hoch ist, weil die Anleger davon ausgehen, dass sich diese schwache Umsatzentwicklung deutlich verbessern wird. Sollte dies jedoch nicht der Fall sein, könnten die Anleger überrumpelt werden, indem sie zu viel für die Aktie bezahlen.

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Was sagen uns die Umsatzwachstumsmetriken über das hohe KGV?

Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste BlackLine ein beeindruckendes Wachstum erzielen, das über dem der Branche liegt.

Rückblickend hat das Unternehmen im letzten Jahr ein ordentliches Umsatzwachstum von 13 % erzielt. Erfreulicherweise sind die Einnahmen im Vergleich zu vor drei Jahren um insgesamt 68 % gestiegen, was zum Teil auf das Wachstum der letzten 12 Monate zurückzuführen ist. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum eine großartige Leistung bei der Steigerung seiner Einnahmen erbracht hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Analysten, die das Unternehmen beobachten, für die nächsten drei Jahre ein jährliches Wachstum von 10 % prognostizieren. Das ist deutlich weniger als die 15 % Wachstum pro Jahr, die für die gesamte Branche prognostiziert werden.

Vor diesem Hintergrund ist es unserer Meinung nach nicht sinnvoll, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von BlackLine höher ist als das seiner Branchenkollegen. Offensichtlich sind viele Investoren des Unternehmens weitaus optimistischer als von Analysten angegeben und nicht bereit, ihre Aktien zu jedem Preis abzugeben. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Preise nachhaltig sind, da dieses Niveau des Umsatzwachstums den Aktienkurs wahrscheinlich irgendwann stark belasten wird.

Was können wir aus dem Kurs-Gewinn-Verhältnis von BlackLine lernen?

Wir sind der Meinung, dass das Kurs-Umsatz-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern eher dazu dient, die aktuelle Stimmung der Anleger und ihre Zukunftserwartungen zu beurteilen.

Es ist überraschend, dass BlackLine zu einem so hohen Kurs-Umsatz-Verhältnis gehandelt wird, wenn man bedenkt, dass die Umsatzprognosen nicht gerade rosig aussehen. Die schwache Umsatzprognose des Unternehmens ist kein gutes Zeichen für das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis, das fallen könnte, wenn sich die Umsatzstimmung nicht verbessert. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

Außerdem sollten Sie sich über die 3 Warnzeichen informieren, die wir bei BlackLine festgestellt haben (darunter 1 potenziell ernstes).

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