Solide Ergebnisse spiegeln die Stärke von AppFolio (NASDAQ:APPF) als Unternehmen wider

Die Gewinnbekanntgabe von AppFolio, Inc.(NASDAQ:APPF) in der vergangenen Woche war für die Anleger enttäuschend, trotz der anständigen Gewinnzahlen. Unsere Analyse sagt, dass Investoren optimistisch sein sollten, da der starke Gewinn auf einem soliden Fundament steht.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse zu AppFolio an

Ein genauerer Blick auf die Erträge von AppFolio

In der Hochfinanz ist die wichtigste Kennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (vom Cashflow). Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Daher wird es eigentlich als gut angesehen, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber als schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die auf ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen hinweist, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hindeutet, dass den Gewinnen auf dem Papier kein Cashflow gegenübersteht. Insbesondere gibt es einige akademische Belege dafür, dass eine hohe Periodenabgrenzung im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

AppFolio weist für das Jahr bis Juni 2024 eine Periodenabgrenzungsquote von -0,31 auf. Die satzungsmäßigen Gewinne waren also deutlich geringer als der freie Cashflow. So erwirtschaftete das Unternehmen im Berichtszeitraum einen freien Cashflow von 148 Mio. US-Dollar, was seinen ausgewiesenen Gewinn von 125,0 Mio. US-Dollar in den Schatten stellt. Die Aktionäre von AppFolio sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Es scheint jedoch, dass ein kürzlich gewährter Steuervorteil und einige ungewöhnliche Posten den Gewinn (und damit die Rückstellungsquote) beeinträchtigt haben.

Sie werden sich fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Der Gewinn von AppFolio wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 12 Millionen US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwartet, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf Papier reduziert. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber es könnte sein, dass sich die Lage eher früher als später bessert. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wieder auftauchen, würden wir daher erwarten, dass AppFolio im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erzielt, wenn alles andere gleich bleibt.

Eine ungewöhnliche Steuersituation

Im Zusammenhang mit der Periodenabgrenzung stellen wir fest, dass AppFolio von einem Steuervorteil profitierte, der 16 Mio. USD zum Gewinn beitrug. Es ist immer etwas bemerkenswert, wenn ein Unternehmen vom Steuerzahler bezahlt wird, anstatt den Steuerzahler zu bezahlen. Wir sind sicher, dass sich das Unternehmen über seinen Steuervorteil gefreut hat. Und da es zuvor Geld verloren hatte, kann es sich auch einfach um die Realisierung früherer Steuerverluste handeln. Der Teufel steckt jedoch im Detail: Diese Art von Vorteilen wirkt sich nur in dem Jahr aus, in dem sie verbucht werden, und ist oft einmalig. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würden wir erwarten, dass der statutarische Gewinn des Unternehmens sinkt, zumindest wenn kein starkes Wachstum zu verzeichnen ist.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von AppFolio

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Abgrenzungsquote von AppFolio und die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass die statutarischen Gewinne vorübergehend gedrückt wurden, während der Steuervorteil den gegenteiligen Effekt hat. Aufgrund dieser Faktoren sind wir der Meinung, dass das Gewinnpotenzial von AppFolio mindestens so gut ist, wie es scheint, und vielleicht sogar noch besser! Bei der Analyse einer Aktie sollte man die damit verbundenen Risiken nicht außer Acht lassen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für AppFolio entdeckt, auf das Sie achten sollten.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von AppFolio sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu fokussieren. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Alternativ können Sie auch eine E-Mail an editorial-team@simplywallst.com senden.