Ist Adobe (NASDAQ:ADBE) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Adobe?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Adobe im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 3,63 Milliarden US-Dollar hatte, gegenüber 4,13 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 7,84 Mrd. US-Dollar an Barmitteln gegenüber, so dass das Unternehmen über 4,21 Mrd. US-Dollar an Nettobarmitteln verfügt.

Wie solide ist die Bilanz von Adobe?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Adobe Verbindlichkeiten in Höhe von 8,25 Mrd. US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 5,01 Mrd. US-Dollar, die nach 12 Monaten fällig wurden. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 7,84 Mrd. US-Dollar und Forderungen im Wert von 2,22 Mrd. US-Dollar, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten um insgesamt 3,20 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Diese Situation zeigt, dass die Bilanz von Adobe recht solide ist, da die Gesamtverbindlichkeiten gerade so hoch sind wie die liquiden Mittel. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 272,6-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich unserer Meinung nach, die Bilanz im Auge zu behalten. Trotz seiner beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Adobe über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen nicht übermäßig verschuldet ist!

Die gute Nachricht ist, dass Adobe sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 9,1 % gesteigert hat, was die Sorgen um die Rückzahlung der Schulden verringern dürfte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Adobe in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Adobe mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. In den letzten drei Jahren hat Adobe tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über Adobes Verbindlichkeiten besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 4,21 Milliarden US-Dollar verfügt, kann uns beruhigen. Und es beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 7,6 Milliarden US-Dollar, was 118 % des EBIT entspricht. Wir halten Adobes Verwendung von Schulden also nicht für riskant. Ein weiterer Faktor, der uns Vertrauen in Adobe geben würde, wäre der Kauf von Aktien durch Insider: Wenn Sie sich dieses Signals ebenfalls bewusst sind, können Sie es sofort herausfinden, indem Sie auf diesen Link klicken.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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